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Análisis: IMACEC de agosto cae 1% y minería explica el retroceso
El economista Juan Ortiz del Observatorio de Contexto Económico de la Universidad Diego Portales, atribuye la contracción principalmente al desempeño minero, mientras el resto de la economía mostró sus mejores registros del año. El análisis ajusta a 0,5% la proyección de crecimiento para 2026.
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El IMACEC de agosto registró una caída anual de 1%, resultado que se ubicó por debajo del crecimiento de 0,5% previsto en la Encuesta de Expectativas Económicas (EEE), aunque fue ligeramente menos negativo que la estimación de -1,2% del economista Juan Ortiz (OCEC-UDP). Con este resultado, la actividad volvió a terreno negativo después del retroceso anual de 1,5% registrado en julio.
La trayectoria acumulada también permanece condicionada por el desempeño de la minería. A agosto, la economía registra una caída acumulada de 0,5%, mientras la producción minera acumula un descenso de 6,8%. En contraste, el IMACEC no minero presenta un crecimiento acumulado de 0,5%, diferencia que permite observar un comportamiento dispar entre ambos componentes de la actividad.
Para Ortiz, los resultados de los últimos meses están vinculados con una combinación de factores transitorios que han afectado a distintas actividades productivas, además del aumento de los precios de bienes energéticos y el deterioro de las expectativas. A ello se sumaron las condiciones climáticas adversas asociadas a los sistemas frontales registrados durante el año, con efectos que volvieron a reflejarse en la actividad de agosto.
El principal factor detrás del registro mensual fue la minería, que se contrajo 17,4% interanual, su mayor caída en lo que va de 2026. El economista atribuye este comportamiento a menores leyes de mineral, mantenciones de faenas y los efectos de las condiciones climáticas sobre la producción de cobre. El resultado adquiere relevancia al considerar que agosto tuvo un día hábil más que el mismo mes de 2025.
El comportamiento del sector no minero mostró una trayectoria distinta. En agosto registró un aumento de 1,4% anual, su mayor expansión del año, mientras la serie desestacionalizada avanzó 0,7% respecto del mes anterior, también el mejor registro mensual de 2026. Para Ortiz, estas cifras permiten distinguir entre la contracción general del IMACEC y el desempeño que exhibieron las actividades fuera de la minería.
La industria manufacturera aumentó 0,3% anual, interrumpiendo tres meses consecutivos de retrocesos. A nivel mensual y utilizando la serie desestacionalizada, resto de bienes, comercio y servicios también mostraron incrementos, configurando un repunte simultáneo que no se había observado durante el año.
Dentro del componente no minero destacó además resto de bienes, con un crecimiento anual de 4,9%, su mayor expansión de 2026. El comportamiento conjunto de estos sectores constituye, según el análisis de Ortiz, una señal relevante para los meses restantes, particularmente si comienzan a disiparse los efectos transitorios que han afectado a la producción minera.
Con este escenario, el economista ajustó a la baja su proyección de crecimiento para Chile en 2026, hasta 0,5% anual. La estimación supone una aceleración de la actividad durante los meses que quedan del año, apoyada principalmente en el mejor comportamiento observado en el componente no minero y en una eventual normalización de los factores que han restringido la producción minera.
